SK海力士上市：市值1.2万亿美元 创海外企业赴美IPO募资记录

雷递网 雷建平 7月11日

韩国半导体巨头SK海力士（股票代码：“SK hynix”，海力海外美股代码：“SKHY”）昨日正式在纳斯达克挂牌交易。士上市市此次IPO中，值万资记SK海力士共发行1.779亿股美国存托股份（ADS），亿美元创发行价定为149美元，企业总计募资265亿美元。赴美这一规模不仅超越了阿里巴巴当年的海力海外美股IPO，更一举创下外国公司在美国进行首次公开募股（IPO）的士上市市历史最高纪录。

上市首日，值万资记SK海力士表现强劲。亿美元创开盘价报170美元，企业较发行价上涨14%；收盘价定格在168.01美元，赴美涨幅达12.76%。海力海外以收盘价计算，士上市市SK海力士市值高达1.22万亿美元。值万资记

董事长崔泰源：从本土走向全球，梦想成真

SK海力士董事长崔泰源（Chey Tae-won）对此表示，成功登陆美股标志着SK海力士资本运作从本土迈向全球的关键一步。赴美上市不仅拓宽了融资渠道，更使公司能够更便捷地吸纳全球资本，从而降低对韩国本土市场的依赖，增强融资底气。“这曾是一个梦想，如今梦想成真了。”

针对市场关于巨额产能扩张可能导致“投资见顶”的担忧，崔泰源强调，AI时代的需求逻辑已发生根本性变化。AI代理、物理AI机器人等新兴应用对芯片的需求，远超单纯硬件数量的线性增长。

“在与客户及合作伙伴的每一次会面中，大家的核心诉求都是‘更多芯片’。即便SK海力士宣布未来五年产能翻倍，客户仍表示供应不足。我的所有客户都在说：‘嘿，这还不够，我们需要更多。’”

韩国股市受提振，超越印度成全球第六大市场

2026年以来，凭借在存储芯片领域的绝对领先优势，韩国股市迎来强劲上涨，民众财富效应显著。

作为韩国半导体工业的双璧，三星电子与SK海力士的股价飙升，直接推动韩国股市总市值超越印度，跃居全球第六大股票市场。这一资本繁荣甚至产生了溢出效应，间接助推了韩国房价上涨及生育人口数据的改善。

继SpaceX之后，美国第二大IPO

本次发行吸引了全球顶级机构的青睐。Baillie Gifford、Coatue及Situational Awareness Partners等知名投资机构认购总额高达70亿美元的ADS。

SK海力士的上市被视为检验投资者对AI热潮持久性信心的关键试金石。

此前，芯片股经历了一轮强劲上涨，但近几周势头有所放缓，部分原因在于市场担忧AI领域的资本支出增速可能放缓。

尽管SK海力士股价较两周前的历史高点回落了四分之一，但其股价仍较一年前飙升超过600%。

此次发行是继上个月SpaceX创纪录IPO之后，美国市场规模第二大的股票发行。SK海力士上市不仅将为新工厂建设筹集关键资金，更使其能够直接触达全球最大的投资者群体。

对于美国投资者而言，此次上市提供了更便捷的途径，使其能够直接参与韩国存储器股票市场的繁荣红利。

财务数据亮眼：Q1净利近265亿美元

SK海力士成立于1983年2月，前身为韩国现代电子产业株式会社。经过多次重组与并购，公司逐渐确立了在全球存储市场的重要地位。

1986年，SK海力士通过代工模式从德州仪器等企业获取关键技术，实现64K DRAM量产。1999年，通过收购韩国LG半导体并整合资源，进一步壮大实力。2001年，公司更名为海力士半导体，专注存储器业务，随后进军NAND闪存市场。

2021年，SK海力士完成对英特尔NAND闪存及SSD业务的收购；2025年，发布六款DDR5与HBM4内存新品，巩固技术领先优势。

招股书数据显示，SK海力士近年营收与净利呈现爆发式增长：
* 2023年：营收213.75亿美元，净利-59.63亿美元。
* 2024年：营收431.94亿美元，净利129亿美元。
* 2025年：营收637.65亿美元，净利281.9亿美元。

进入2026年，增长势头未减。第一季度营收达345.1亿美元，净利高达264.8亿美元。

在盈利能力方面，SK海力士2025年调整后EBITDA为401亿美元，2026年第一季度调整后EBITDA为271.3亿美元。

短缺或持续至2030年，AI需求驱动行业周期反转

目前，HBM及存储芯片的主要生产商仅有三家：美光（Micron）、三星（Samsung）和SK海力士。根据SK海力士向SEC提交的文件，该公司在HBM领域占据56.4%的市场份额，是英伟达的核心合作伙伴。

HBM芯片对于英伟达（Nvidia）和AMD等公司生产的人工智能（AI）图形处理单元（GPU）至关重要，能够支持海量数据处理。

得益于市场对高带宽内存（HBM）和存储芯片近乎无止境的需求，存储器制造商正迎来强劲增长。这种全球性短缺影响了从数据中心建设商到消费电子行业的各个领域。

谷歌、微软、Meta等科技巨头对先进处理器的巨额采购，使HBM芯片成为稀缺商品，推高了价格。制造商因此成为华尔街最热门的投资标的，被视为AI热潮中的“卖铲人”（即提供必要基础设施的基础供应商）。

由于新建生产设施需要数年时间，目前的存储器和存储芯片短缺状况预计将持续至2030年。

不过，存储器行业历来具有大起大落的周期性特征。几年前，这些制造商的毛利率曾一度为负——不仅是净利润，连毛利率都为负，意味着在亏本销售。随后，行业迅速削减资本支出，加上AI产业的蓬勃发展，才造就了如今的局面。

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