暴涨383%、暴跌56%，港股IPO冰火两重天

本周港股市场迎来IPO申购高峰，暴涨暴跌O冰16家公司同时开启招股，港股涵盖鼎泰高科、火两三环集团、重天立讯精密、暴涨暴跌O冰晶合集成、港股珞石机器人等硬科技赛道，火两以及瑞为技术、重天易控智驾等软件企业。暴涨暴跌O冰

2026年上半年，港股港股新股发行呈现爆发式增长。火两共计84只新股上市（剔除介绍上市的重天岚图及两家转板企业），较2025年上半年的暴涨暴跌O冰32家大幅攀升。新股首发募集资金累计约2080亿港元，港股不仅远超2023年和2024年全年水平，火两更一举突破2022年全年1032亿港元的纪录。

数据来源：iFind，格隆汇整理

月度表现：6月成上市高峰

从时间分布看，今年1月、2月、4月及6月的单月IPO募资金额均突破400亿港元大关。其中，6月以23家上市公司的数量，成为近半年来新股上市最密集的月份。

数据来源：iFind，格隆汇整理

募资巨头：A+H双重上市主导头部

2026年上半年，港股IPO募资规模前三甲分别为胜宏科技（231.35亿港元）、牧原股份（120.99亿港元）和东鹏医疗（110.99亿港元），这三家均为A+H双重上市公司。

此外，领益智造、澜起科技、大金重工、壁仞科技、大族数控、MINIMAX、兆易创新、豪威集团、华勤技术、思格新能、智谱等11家企业募资规模亦超过50亿港元。相比之下，部分企业募资规模较小，如BBSB INTL仅募资0.75亿港元。

行业聚焦：半导体、AI与机器人领跑

从行业结构观察，上半年港股新股高度集中于以下五大领域：
1. 半导体与人工智能
2. 机器人与智能制造
3. 生物医药
4. 新能源与先进制造
5. 新消费与品牌公司

首日表现：破发率降至14.3%，但指数承压

在84只上市新股中，首日表现呈现“冰火两重天”：
* 收涨：69家
* 收平：3家
* 收跌：12家

上半年港股新股首日破发率为14.3%，较一季度略有回升，但整体仍低于2021年45.7%的历史峰值，呈现长期下降趋势。

然而，打新胜率的提升并未带动大盘上涨。上半年港股三大指数均录得下跌，其中恒生科技指数跌幅达18.92%，反映出资金在港股市场配置上的谨慎与分歧。

数据来源：iFind，格隆汇整理

个股极端行情：曦智科技暴涨383%，华健未来暴跌56%

涨幅榜：
上半年共有25家新股上市首日涨幅超过100%。
* 冠军：曦智科技，涨幅高达383.62%。
* 亚军梯队：白鸽在线、海清智元、深演智能、海致科技集团、商米科技、真健康医疗、科拓股份，涨幅均超过200%。

跌幅榜：
12家破发公司中，表现最为惨淡的是18A类公司华健未来，首日暴跌56.89%，创下年内最大首日跌幅。此外，铜师傅、优乐赛共享、龙丰集团首日跌幅亦超过40%。

后续走势：次新股分化加剧

新股上市后的走势分歧显著。以7月2日为例，科技板块调整，港股次新股普遍跌多涨少。尽管港股创新药指数当日大涨，但次新股中的礼邦医药逆势大跌41.64%，令早期买入投资者遭受重创。

港股次新股2026年7月2日涨跌幅情况，来源：阿斯达克财经

认购热度：二季度打新更火爆

从公开发售有效认购倍数来看，二季度港股打新热度超越一季度。共有17家公司认购倍数超过5000倍，包括翼菲科技、BBSB INTL、丹诺医药、天星医疗、海清智元、剂泰科技、驭势科技、乐动机器人、溜溜梅等。

中签率与基石投资：头部效应明显

中签率分化：
* 100%中签：豪威集团、牧原股份、Merdekagold-Drs。
* 10%-30%中签：11家公司。
* 不足10%中签：其余71家新股，中签率较去年明显下降。

基石投资：
84家上市新股中，72家引入了基石投资人。其中，智谱、曦智科技、MINIMAX-W、剂泰科技、壁仞科技、牧原股份的基石占比超过50%，显示出机构资金对头部项目的强烈信心。

投行格局：中金与中信双雄并立

从保荐机构市场份额来看：
* 中金公司：保荐24家，市场份额28%，位居榜首。
* 中信证券：保荐21家，市场份额25%，紧随其后。

多数IPO公司聘请了多家投行作为联席保荐人，以分散风险并增强承销能力。

A+H上市热潮持续，监管政策影响打新

A+H上市热度延续：
今年上市的84家公司中，24家为“A+H”双重上市，占比超28%，已超过2025年全年总数（19家）。此外，年内仍有100余家A股上市公司处于赴港上市的不同阶段。

监管新政冲击：
5月22日，证监会宣布对富途证券、老虎证券、长桥证券非法跨境展业进行严厉处罚，没收违法所得。自2026年6月12日起，富途等跨境券商对内地存量投资者实施“只许卖出、禁止买入”的限制。目前，富途APP已显示内地投资者不可参与新股申购，这对部分打新渠道造成实质性影响。

港交所排队情况：
2026年上半年，港交所受理新申请约373家。截至6月30日，已获批准待上市企业24家，处理中申请共528家。

全年展望：募资规模或达3000亿港元

机构对全年港股IPO市场持乐观态度：
* 德勤中国预计：2026年香港新股市场将有160只新股上市，合计募资至少3000亿港元。
* 安永预测：全年港股IPO筹资额将达3200亿港元。

驱动因素分析：
机构认为，港股IPO升温主要受三大因素驱动：
1. 制度成熟：港交所对A+H、18A、18C等不同类型发行人的制度承接能力日益完善。
2. 市场回暖：二级市场成交活跃度提升，投资者风险偏好回升。
3. 资金配置：全球资金及南向资金持续寻找中国科技产业链的配置机会。

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