机构：AI算力驱动光模块进入“新摩尔定律”周期，国产替代进程持续深化

7月8日，机构进程东方证券发布最新行业研报，算力深化深入剖析家电集团跨界通信业务的驱动战略逻辑，指出这一趋势有望与现有上市公司形成显著的光模国产良性互动与协同效应。

AI算力驱动光模块进入“新摩尔定律”周期

全球光通信产业正经历从传统电信驱动向AI算力驱动的块进结构性切换。随着Token经济的入新爆发，算力基建引发新一轮军备竞赛，定律数据中心互联带宽成为核心瓶颈。周期在此背景下，替代光模块迭代周期从传统的持续4年大幅压缩至2-3年，800G/1.6T高速产品需求呈现井喷态势。机构进程

据LightCounting预测，算力深化2026年全球以太网光模块市场规模将达到260亿美元，驱动其中数通市场将成为增长主引擎。光模国产当前竞争格局呈现“一超多强”态势，块进技术壁垒正从硬件制造向光芯片自主设计、先进封装等3.0时代演进，国产替代进程持续深化。

家电龙头跨界布局，寻找“第二增长曲线”

多家家电龙头企业纷纷切入光通信赛道，其核心逻辑在于以成熟主业的稳定现金流支撑硬科技投入：

• 海信集团：通过控股纳真科技（全球前五光模块厂商）直接切入光模块制造；同时，旗下海信视像控股乾照光电，卡位VCSEL/MicroLED光芯片与CPO（共封装光学）技术。
• 安孚科技（南孚电池母公司）：以产业投资方式战略入股苏州易缆微，重点布局硅光异质集成薄膜铌酸锂芯片。

这种跨界共性在于，家电企业正试图在AI算力产业链中挖掘新的“第二增长曲线”。

海信系战略版图：关键落子与协同效应

纳真科技作为海信集团在光通信与AI算力基础设施领域的核心布局，其战略地位显著。海信集团作为控股股东（合计持股48.61%），不仅为纳真科技提供资本与产业资源背书，更与海信视像、海信家电两大上市公司平台形成潜在的业务互动与技术协同。

• 股权与战略一致性：海信集团分别持有海信家电约39%和海信视像约48%的股份，三者在集团战略方向与股权架构上高度一致。
• 业务协同深化：近年来，海信家电与海信视像已在东盟市场拓展、厨卫系统整合等方面展开实质性协作。
• 技术互补：海信视像通过控股乾照光电卡位光芯片与CPO技术，与纳真科技的光模块业务形成潜在的技术互补，构建起“芯片-模块-系统”的完整闭环。

海信集团“家电+显示+通信”的科技资本矩阵持续完善。纳真科技作为AI算力基础设施赛道的战略落子，有望与海信家电、海信视像在全球化运营、供应链管理及技术研发等方面形成深度协同效应。

相关标的：
* 海信家电（000921，未评级）
* 海信视像（600060，增持）

风险提示

• 产品研发及技术迭代风险；
• AI算力资本开支不及预期；
• 国际贸易摩擦及关税风险；
• 光芯片良率提升不及预期；
• 客户集中度风险。

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