2026年5月非农超预期，美债收益率飙升Top1推荐

数据意外飙升引发市场巨震

于当地时间6月5日, 美国劳工统计局所公布的5月非农就业数据, 令全球金融市场相当意外。经过季节性调整之后, 当月非农就业新增了17.2万人, 大大超过了道琼斯经济学家一致所预期的8万人, 而失业率保持平处于4.3%。这样一个超预期的数据, 马上在华尔街引发了波动, 交易员们纷纷去调整对美联储政策的预期。

美国国债市场, 率先碰上了猛烈的抛售潮情况。两年期国债收益率, 上升到了4.162%。十年期国债收益率, 攀升至4.536%。倒是三十年国债收益率, 更是快要接近5%的高位了。这样的利率飙升, 直接传导到了股市当中。纳斯达克指数在当日, 暴跌超过了4%。市场的恐慌情绪, 迅速地蔓延开来了。

美联储新主席面临首场硬仗

知名记者Nick Timiraos, 有着“新美联储通讯社”之称, 在6月5日所写的文章里透露, 凯文·沃什出任美联储主席仅仅两周时间, 然而美债市场以及白宫已然为他规划好了上任之后的第一场艰难战斗。这篇文章很快变成市场留意的重点, 突出了沃什在主持首次议息会议之前所要面对的极大挑战。

已有剧烈摇摆发生于市场预期当中, 强劲的非农报告致使交易员对年内加息的押注得以提高, 有投票权的一位美联储官员甚至公开发出今夏可能需要加息的警告, 与此同时, 一家华尔街大行做出了美联储将从12月开始启动一轮连续加息的预测, 此观点让市场的紧张情绪加剧了。

白宫与美联储政策立场分歧

6月5日, 美国总统特朗普在社交媒体上发文, 称刚公布了一份相当出色的就业报告, 还表示股市理应上涨, 而非下跌, 且经济增长并不意味着通胀，他重申了自己长期以来的不满, 这一表态直接同市场预期构成对立, 白宫明显期望看到宽松货币政策持续。

在当天的电视节目之上, 特朗普的首席经济顾问作出了更进一步的辩称, 这份就业报告实际上显示出美联储在日后依旧存在着降息的可能性。这样一种同市场主流预期差异显著的立场, 体现出白宫跟美联储于货币政策的方向方面存在着深层的矛盾, 还令市场参与者愈发困惑。

华尔街机构紧急上调加息预测

当非农数据公布之后, 华尔街那些各大机构快速进行政策预期的调整, 交易员们当下不光提升了年内加息的概率, 并且还开始对加息的幅度以及节奏展开讨论, 有一家华尔街大行所给出的最新报告作出预测, 美联储会从12月开始开启一轮连起来加息的行动, 这跟之前市场普遍预期的降息构成了180度的大转弯。

仅仅在短短几个小时之内, 市场情绪就有着极为剧烈的变化。Timiraos评论表示, 这样一种呈现出剧烈摇摆的市场预期, 充分突显了沃什处于本月主持其首次议息会议以前所面临的规模巨大的种种挑战。美联储必然得在控制通货膨胀以及支持经济增长二者之间寻找到一个平衡点, 只是最新的数据使得这一项任务变得越发艰难。

中国银河研报提出不同观点

被质疑的是, 中国银河宏观研报针对市场过度解读。报告表明, 非农走强并不意味着美联储年内加息。该机构指出, 5月劳动市场数据整体上依然比预期要好, 美联储短期之内缺少支持降息的理由以及数据, 然而结构体现出劳动市场并没有出现明显加速的风险, 也不会促使通胀形成螺旋。

交易主线是市场对加息的担忧, 中国银河宏观在其报告中着重表明, 虽倾向于认为市场对加息风险过度定价, 然而短期滞后的经济数据无法对加息预期予以证伪, 美联储也只得维持“数据依赖”, 该机构预估, 年内会出现流动性预期的恢复, 只是需等待恰当的时机。

投资者需警惕回调风险与流动性拐点

在当下这个市场环境当中, 投资者正面临着多方面的不确定性, 中国银河研报警告声称, 市场于AI的极致定价之后面临着一段时期的回调风险, 非农数据意外地走强, 在短期内提高了美联储年内降息的门槛, 然而却不会产生加息压力, 此间市场需要更多时间去消化这一信息。

专家给出建议, 投资者要保持谨慎, 要密切关注美联储官员后续的表态, 以及经济数据的变化。在流动性预期恢复以前, 市场有可能继续波动。但从长远角度来看, 一旦加息担忧被证明虚伪, 债券收益率回落会带动股市反弹, 到那个时候将会是逢低布局的良好机会。

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