2026年5月28日，美国4月PCE通胀报告前瞻

数据爆表：核心通胀创近两年新高

4月PCE通胀报告, 由美国经济统计局在周四发布, 该报告显示, 整体通胀率同比有涨幅, 涨了3.9%, 此涨幅远超美联储设定的2%目标。核心PCE指数同比上涨3.3%, 环比上涨幅度为0.3%, 这两项数据相比3月, 均上行0.1个百分点, 创下自2023年起出现的新高点。能源成本飙升是主要推动因素, 全美普通汽油均价从每加仑2.94美元大幅飙升至4.12美元。

食品杂货价格的涨幅, 也创下了接近四年时间的新高, 服装、机票以及租金等商品和服务的价格, 同样是大幅地走高。AI相关需求呈现爆发式增长, 致使全球存储芯片供应紧张起来, 进而推动个人电脑以及相关硬件配件的价格, 持续不断地上行。财经数据公司FactSet的预测, 与官方数据基本上是吻合的, 市场对于通胀持续高企这件事的担忧, 进一步地加剧了。

专家预警：通胀或进入持续上行通道

是晨星资深的美国经济学家普雷斯顿・考德威尔表明, 早前通胀收尾时期的压力已被消解, 现在通胀又重新折回进行上升。他发出警示说, 结合对5月数据的预先展望来看, 通胀甚至存在进一步加快速度的可能性。能源价格所形成的冲击是否面向整个经济体展开传导, 还需要观察大概半年的时长。

据高盛首席美国经济学家戴维・梅里克尔表明, 预测当中既呈现出了油价走高所带来的影响, 还涵盖着地缘冲突所造成的作用, 并且也将人工智能需求对消费物价的效应给纳入其中了。高盛预估在2026年的时候, 核心PCE通胀会维持在大概3%的附近, 整体通胀在全年略微低于4%。原油市场已经把中东战事能够得到解决这样的乐观预期给充分进行计价了, 然而成品油零售价回落的幅度却是有限的。

美联储承压：加息概率接近50%

利率观察工具于芝加哥商品交易所呈现出一种情况, 即美联储于6月中旬会议里维持基准利率置于3.50% - 3.75%区间的概率快要接近99%。与此同时, 市场进行押注, 其在12月9日议息会议上加息最少25个基点的概率将近50%。4月会议纪要显示出来, 官员们愈发支持朝着可能加息的方向迈出第一步。

4月, 美联储连续第三次维持利率不变, 有三名地方联储主席投下反对票, 他们要求删除声明里暗示“下一步将降息”的那种表述。纪要当中写道, 绝大多数与会官员指出, 通胀回归2%目标所需的时间, 可能比预期的要更长。鲍威尔也承认, 支持取消宽松倾向表述的人数正在增多。

政策博弈：无限期暂停调息

有一种说法是, 德意志银行在其研报当中表示, 美联储内部存在着那种观点分歧十分显著的状况, 不过呢, 核心思路目前已然渐渐统一成为是以通货膨胀不确定性作为着眼点来开展风险管理工作。官员们普遍都认可政策已经接近中性这个观点且就业与物价这两个双重目标都需要同时兼顾到, 然而风险重心如今已经偏向通货膨胀一直居高不下的情形。德意志银行觉得, 美联储将会在被视作中性水平的利率区间无限期地暂停进行调息操作。

近期言论所释放的信号表明, 短期降息的门槛出现了有所抬高的情况。即便当下通胀存在着回落的有利条件, 然而不能够确保在未来一年通胀一定会大幅降温。就业市场处在保持稳定的状态, 只是通胀的不确定性仍然不可以轻视。美联储的官员说道, 如果我们认为, 高能源价格以及关税政策持续不断地推高整体通胀, 那么风险正在逐渐加大。

民生裂痕：低收入群体处境艰难

周三纽约联储发布的研究显示, 美国粮食困难在最弱势群体那里正急剧恶化, 这一现象解释了一个矛盾, 整体经济数据还可以, 然而消费者情绪却显著恶化, 海军联邦信用联盟首席经济学家希瑟·朗称, 美国人财务承压的状态仍会持续一阵子。

预计通胀会于夏季达到顶点, 之后缓缓回落, 然而薪资增长速度很有可能保持当前状况。就算冲突终止、霍尔木兹海峡航运恢复顺畅通行, 今年民众生活面临的压力也不容易得到缓解。在这种K型经济格局当中, 高收入群体的收入稳步增长, 可是低收入者却寸步难行。物价这一因素已然成为经济裂痕的引发源头。

未来展望：通胀黏性将持续至2026年

高盛作出预测, 2026年的时候, 核心PCE通胀将会维持在大概3%的附近, 整体通胀在全年略微低于4%。市场普遍持有这样的看法, 美联储在短时间之内不会去调整利率, 然而加息预期却持续不断地在升温。能源价格出现冲击, AI需求产生影响, 以及关税方面的政策, 共同构建成通胀黏性的三大支柱。

考德威尔表明, 当下没办法确定通胀是不是会进入持续向上运行的通道, 不过风险已经显著偏向向上了。美联储的官员在会议纪要当中着重指出, 通胀回归到目标所要花费的时间或许会更久。投资者要紧密留意6月会议声明的措辞上的变化, 以及后续的就业和物价方面的数据, 以此来判断政策的走向。

你认为美联储应该在2026年底前加息，还是继续维持利率不变以观察经济走势？欢迎在评论区留言分享你的观点，点赞和转发让更多人参与讨论！

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