2026年6月！京东方A股价持续走高，背后原因大揭秘

自5月下旬起, 面板巨头京东方A, 其股票代码为000725.SZ, 股价不断持续走高, 这背后是市场对其, 从被称作“显示茅”转变为成为“AI算力新贵”的, 那种疯狂的追捧, 而这所有一切的引发爆点, 竟然是一份和玻璃巨头康宁方面的合作协议。

面板巨头跨界半导体封装赛道获游资疯狂抢筹

5月20日, 京东方宣布与全球玻璃材料巨头康宁签署为期三年的合作备忘录, 此后, 其股价拥有了强大“AI算力”的想象力。据了解, 双方会在玻璃基封装载板、可折叠玻璃、钙钛矿玻璃基板、光互连相关应用这四大前沿领域深入合作。面板行业人士梁向伟对《中国经营报》记者讲, 玻璃基板因其低热膨胀系数和高平整度, 被当作下一代AI服务器芯片封装的核心材料, 京东方在这个时候进入正好赶上市场风口。

数据显示6月4日龙虎榜情况, 北向资金净买入达6.54亿元之高, 游资大额抢夺筹码, 市场由此可见对该股AI算力这个新故事的追捧程度。京东方发布利好消息之时, 还向市场释放诸多积极信号, 6月3日接待了68家机构投资者包括IDG资本进行深度调研，同时启动B股回购计划, 截至5月31日已累计回购1132万股, 传递出对未来发展的信心。

2026年或成玻璃基板商业化元年巨头竞相布局

中泰证券表明, 在2026年的时候, 有希望成为玻璃基板商业化的元年, 到了2028年前后, 或许会进入快速渗透的时期。英特尔自从2023年展示玻璃基板样品开始, 就已经确认要改造新墨西哥州的工厂, 将其作为全球首个玻璃基板量产的基地；三星电机计划在2027年之后进行量产, 并且已经向苹果和博通供应了样品；台积电则推进CoPoS试验线, 目标是在2028年年底实现规模化量产。

有业内人士觉得, 在全球三大半导体巨头都纷纷抢先行动的情形下, 京东方A凭借和康宁的深度战略合作占据了赛道位置；可从试验线迈向量产线, 还得冲破TGV通孔、金属化填充等一系列核心工艺的阻碍。群智咨询的总经理李亚琴觉得, 在全球AI算力发展十分迅速的状况下, 未来AI服务器芯片封装方案会朝着玻璃基板封装的方向发展, 而这能极大提高AI服务器里芯片之间的传输速度。

试验线已送样但量产时间存重大不确定性

由公司所披露的情况可知, 早在2024年的时候, 京东方A已然投入了9.93亿元用于建设玻璃基封装载板试验线, 当下已经向部分国内客户送去了样品, 部分客户已经通过了概念认证并且进入到了技术测试阶段。在这一特定领域当中, 京东方A 的转型逻辑是围绕着显示技术、玻璃基加工能力以及大规模集成智造能力这三大核心优势, 在“第N曲线”理论予以指导的“屏之物联”战略里探寻能力复用。

在5月21日的时候, 京东方A于公告里明确地提示了风险, 玻璃基封装载板业务预估在未来2到3年的时间内都没办法对于公司的经营业绩产生较为重大的影响, 并且一直到现在为止和英伟达暂时还没有开展业务方面的合作, 公司十分坦诚地表明该业务到现在都还没有达成量产营收, 其试验线的良率还没有达到能够量产的水平, 而且究竟何时能够达到量产水平有着“重大不确定性”。

630亿OLED产线即将投产夯实业绩底座

首先, 回归至基本盘, 显示面板业务依旧是京东方A的营收主力, 其占据的比例超过八成。然而, 积极层面的因素正处于积聚状——总投资达630亿元的成都第8.6代AMOLED生产线会在2026年下半年投入生产运行, 相较于三星同世代产线要提前一个月。这不但能够提升京东方于柔性OLED领域的市场份额, 更有希望借助高附加值产品（像是LTPO、折叠屏）去优化营收结构，进而缓解LCD面板周期性波动所带来的压力。

资本市场追寻京东方A踪迹, 实际上是把它的估值从那种属于有大量资产的周期股, 转变为属于人工智能算力基础设施的成长股的重新塑造进程。梁向伟讲道, 就短期内来看, 京东方A股价能够稳住的关键在于有机发光二极管业务数量增加；伴随下半年一条8.6代有机发光二极管生产线开始生产使用, 企业处于像手机、汽车等高端显示领域的份额会大幅上升, 这会给股价奠定稳固依靠业绩的基础。

后摩尔时代三大核心优势赋能转型逻辑

京东方的转型逻辑扣住三大核心优势, 分别是显示技术, 玻璃基加工能力, 大规模集成智造能力。在后摩尔时代, 因AI芯片性能趋向物理极限, 传统有机封装基板于高温翘曲和信号损耗方面的不足越发显著, 然而玻璃基板靠着低热膨胀系数和高平整度崭露头角。

有面板行业的人士指明道, 京东方A此次涨停的关键催化剂来自在于, 是出自它于半导体先进封装领域的全新布局。公司总体的折旧金额预计会在2025年的基础之上开始出现下降, 这对改善利润端表现是有帮助作用的。对于投资者来讲, 京东方的长期价值取决于它能不能在后面摩尔时代的封装技术变革这个中间, 把现成有的面板产线与玻璃基加工能力顺利地转化成为半导体赛道的核心竞争力。

估值重塑从周期股向成长股的价值跃迁

业界相关人士持有这样的看法, 京东方A此次的这一轮上涨, 更多所反映出来的是市场针对国产AI算力产业链的远期溢价情况。从长远的角度来看, 这种情况是取决于玻璃基板业务自身的突破进展程度的。要是京东方A能够凭借着康宁具备的技术势能, 达成玻璃基板的国产替代目标, 那么它将会完全摆脱掉“周期股”这样的标签, 进而转型成为具有成长属性的“科技股”, 由此迎来估值体系的重新塑造。

梁向伟进行了总结, 鉴于当下市场的那种偏向防御的风格背景, 资金愈发倾向于去追逐那些有着业绩支撑或者具备明确产业逻辑的龙头。京东方身为“显示茅”, 其基本面是稳健的, 再加上OLED产线马上就要量产了, 这为游资发动攻势提供了底气。玻璃基封装载板业务能不能从试验线跨越到量产线, 这会成为决定京东方A未来五年价值走势的关键分水岭。

我来问, 你认为, 京东方A的玻璃基板业务, 能不能在2028年的之前, 达成量产方面的突破呢? 欢迎于评论的区域, 留下你自己的观点, 去进行点赞, 然后转发这篇文章, 好使更多的人, 加入到讨论之中！更多的深度解析, 要访问www.xysjyywxh.com。

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